"In praktisch allen Sektoren gibt es weltweit bis zu 10 branchenführende Unternehmen. Diese Unternehmen sind in der Lage, über längere Zeiträume und über Marktzyklen hinweg profitables Wachstum zu erzielen. Und auch wenn sich die Zusammensetzung dieser Gruppe von Zeit zu Zeit ändert, so ist es doch viel wahrscheinlicher, dass diejenigen, die gute Leistungen erbringen, ihre Position behalten. (…) Führende Asset Manager zeichnen sich durch eine starke Anlageperformance über einen langen Zeitraum, Zugang zu Großkapital, finanzielle und geografische Streuung sowie eine groß angelegte Organisation aus, um Kunden zu betreuen und künftige Wachstumstrends zu bedienen. Ähnlich wie in den anderen relevanten Branchen gibt es nur eine Handvoll alternativer Vermögensverwalter, die diese Eigenschaften aufweisen."
(Bruce Flatt, Brookfield-CEO, 2023)
"Branchenführende Unternehmen": da muss ich spontan an Hannover Rück und Munich RE denken, die haben beide im Oktober All-Time-Highs erreicht. Trotz Wirbelstürmen, Hurrikans und Überschwemmungen. Oder gerade deswegen ?
AntwortenLöschenJa, Rückversicherungen sind ein einträgliches Business. Wenn's mal rappelt, heben sie die Preise an und die Erstversicherer haben gar keine andere Wahl, als sich bei Rückversicherern abzusichern. Wer hier kosteneffizient wirtschaftet, verdient gutes Geld. Ich war in diesem Segment nie wirklich investiert, hab den Zug nie erwischt - nur indirekt durch mein langjähriges Investment in Berkshire Hathaway.
LöschenDu hattest in 2015 die Rückversicherer sogar als "Value Trap" bzw. "klare Verkaufskandidaten" bezeichnet. Deine Befürchtung war, dass aufgrund der damals herrschenden Niedrigzinsphase auch Branchenfremde ins Versicherungsgeschäft drängen, um noch halbwegs auskömmliche Renditen zu erzielen. Es kam anders, aber das weiss man natürlich immer erst hinterher. Ich denke, dass das Geschäft, gerade das der Rückversicherer, schon einen Burggraben hat und eben nicht so leicht kopiert werden kann.
LöschenDie TRA (Total Return Analysis = Kursgewinne plus wiederangelegte Dividenden) zeigt für die letzten 20 Jahre bei MUV 13.96% p.a. und bei Hannover sogar 16.26% p.a. Ich weiss, alles brutto, ohne Transaktionskosten und zurückschauend, was keine Garantie für die Zukunft ist. Aber, ein Hinweis auf eine gute, langfristige Performance ist es m.E. schon.
ich habe vergessen, die Quelle von "TRA" anzugeben: das ist eine Funktion auf Bloomberg. Btw, bei der Allianz zeigt diese 10.6% p.a. für die letzten 20 Jahre und bei Talanx seit dem Börsengang 2012 einen Wert von 17.7% p.a.
LöschenMoin Maximus,
Löschendanke für deine Erläuterungen und Ergänzungen. Ich habe mich heute, wie es der Zufall so will, in meinem neuen Aktien Report mit dem Thema DAX und den beiden Rückversicherern beschäftigt und dabei gnadenlos deine Zahlen eingebaut. An die Abonnenten geht mein Pamphlet am Samstagmorgen raus, hier im Blog kann man es dann nächste Woche lesen. ;-)