![](https://1.bp.blogspot.com/-f4IGS48i2Gw/XsWnUFBuGiI/AAAAAAAAQHM/GCb0WVPcGgo0YtVE1yAAfU9zFfKItA-bwCLcBGAsYHQ/s280/Kissigs%2BAnalysen%2BAktien%2BReport%2BCHART.png)
Im Rahmen meiner Kooperation mit dem 'Aktien Report' von Armin Brack nehme ich mir in unregelmäßigen Abständen interessante Unternehmen und Themen vor. Die Ausgaben des 'Aktien Reports' und/oder 'Geld Anlage Reports' erreichen ihre Leser samstags kostenlos und 'druckfrisch' per Email und man kann sich ▶ hier beim 'Geld Anlage Report' anmelden. Bonbon für die Leser meines Blogs: einige Tage später darf ich die Artikel dann auch hier veröffentlichen.
Buffett meint, Lizenzgebühren seien die einfachste Art, Geld zu verdienen. Auch für dich…
Börsenlegende Bernard Baruch sagte einmal, es gäbe tauende Möglichkeiten, Geld auszugeben, aber nur zwei, um es zu verdienen: Entweder man arbeitet für Geld, oder man lasse das Geld für sich arbeiten. Als Anleger reizt uns natürlich besonders der zweite Gedanke, denn hinter allen Investments in Aktien oder Anleihen oder selbst Tagesgeldanlagen steckt ja der Wunsch nach Zinsen, Dividenden oder Kursgewinnen: also Rendite.
Der richtigen Auswahl der Investments kommt dabei eine wichtige Rolle zu und man kann auch mal kräftig daneben greifen und dann viel Geld versenken. Hier erinnern wir uns an Warren Buffetts Worte: "Regel Nr.1 ist: kein Geld verlieren. Regel Nr. 2 ist: vergiss niemals Regel Nr.1". Klingt irgendwie schräg, oder? Denn jeder, selbst Warren Buffett, macht ständig Fehler beim Investieren und selbst die besten Anleger der Welt liegen meist nur in etwas mehr als der Hälfte der Fälle richtig. Es ging und geht Buffett darum, dass man sich vor dem Investieren ausreichend Gedanken machen soll, dass man schlechte Investments von vornherein aussortiert und letztlich nur auf solche setzt, wo man die Wahrscheinlichkeit positiver Ergebnisse sehr hoch ist. Und falls man dennoch einen Fehler begeht, sollte man ihn schnell korrigieren und ein Fehlinvestment keinesfalls zu einer Depotleiche verkommen lassen.
Mach’s (dir) einfach mit Lizenzgebühren
Buffett ist der beste Investor aller Zeiten und er geizt nicht mit weisen Ratschlägen. Gut für uns Normalanleger, denn vom „Orakel von Omaha“ gibt es immer was zu lernen. Und so rät er, einfach an den Erfolgen anderer teilzuhaben. Das sei eine simple und einträgliche Art, Geld zu verdienen, denn man muss selbst nicht viel tun und streicht trotzdem regelmäßig Geld ein.
"Das beste Geschäft ist eine Lizenzgebühr auf das Wachstum anderer, die selbst wenig Kapital benötigt."(Warren Buffett)
Natürlich zahlen andere Leute Lizenzgebühren nicht ohne Grund, auch die wollen grundsätzlich ja ihren Gewinn maximieren und haben nichts zu verschenken. Für Anleger kann es sehr lukrativ sein, sich bei Lizenzgebern einzukaufen. Um damit möglichst großen Erfolg zu haben, sollte es sich um eine attraktive Branche mit langfristigen Wachstumsaussichten handeln. Und spontan fallen einem da sofort mehrere Branchen ein, wo Lizenzgebühren eine entscheidende Rolle spielen.
Franchise
Unternehmen wie McDonald's haben sich eine starke Marke erarbeitet und bieten Franchisenehmern an, diese Marke zu nutzen. Der Lizenznehmer begibt sich damit in die Abhängigkeit von McDonald's und erhält von diesem eventuell auch ein geeignetes Grundstück und ggf. sogar das Ladenlokal. Darüber hinaus muss er die Produkte des Lizenzgebers abnehmen und deren Regeln befolgen. Für seine Kunden macht das keinen Unterschied, denn sie wollen Cheeseburger oder Chicken McNuggets von McDonald's und sie erhalten in dem Laden mit dem goldenen M.
![]() |
Quelle: wallstreet-online |
McDonald’s ist nur eines der börsennotierten Erfolgsfranchises, allerdings das mit Abstand erfolgreichste. Andere sind Burger King (die börsennotierte Muttergesellschaft heißt Restaurant Brands Int.), Chipotle Mexican Grill oder Starbucks.
(Alternative) Asset Manager
Auch Vermögensverwalter schöpfen anderer Leute Geld ab. Ihre Mandanten übertragen ihnen ihr Vermögen und die Asset Manager investieren es für sie nach zuvor fest definierten Kriterien oder in ausgesuchte Branchen. Dafür erhalten sie Provisionen, entweder stetige Managementgebühren oder Erfolgsprovisionen. Oft beides.
Die erfolgreichsten Vermögensverwalter sind BlackRock und die Manager Alternativer Assets, wie KKR, Blackstone, Apollo Global Management. Daneben gibt es eine Reihe von Spezialisten, auch in Deutschland, wie die Deutsche Beteiligungs AG, die Fonds für Investments in Unternehmen auflegt, oder Patrizia, die Fonds für Investments in Immobilien und jüngst auch Infrastruktur initiieren.
Es ist ein einträgliches Geschäft, zumindest bei den US-Branchengrößen und die Aussichten sind weiterhin positiv - sinkende Zinsen werden hier mittel- und langfristig für zusätzlichen Rückenwind sorgen. Denn wenn Anleger nicht mehr 'risikofreie' 5 % für amerikanische oder deutsche Staatsanleihen bekommen, dann suchen sie woanders nach Rendite. Und die Erfahrung der letzten Jahrzehnte zeigt, dass die (Alternativen) Asset Manager überdurchschnittliche Renditen erzielen – wenn auch nicht in jeder einzelnen Assetklasse und nicht zu jedem Zeitpunkt.
![]() |
Quelle: wallstreet-online |
Blackstone schafft so die Grundlage für hohe Gewinne in der Zukunft, zumal sinkende Zinsen den Immobilienbestand aufwerten und die nahezu zum Erliegen gekommene Bautätigkeit Bestandsimmobilien zusätzlich im Wert hochtreiben wird. Blackstone hat daher Aufholpotenzial, weil sein stärkstes Standbein noch nicht zu gewohnter Stärke gefunden hat. Aber das ist nur eine Frage der Zeit und Blackstone damit mindestens genauso attraktiv wie KKR und Apollo für mittel- und langfristig orientierte Anleger, die überdurchschnittliche Renditen erzielen wollen.
Royalties
Es gibt auch noch andere Landlords und ein Business, das unsere Aufmerksamkeit verdient, spielt sog. 'Royalties' ein, also umsatz- und/oder gewinnabhängige Erträge. So etwas wird vor allem im Rohstoffsektor vereinbart und ein solcher 'Royalty-Pure-Play' ist Texas Pacific Land, die riesige Gebiete im Permian Basin (Texas und New Mexico) halten, wo andere nach Öl und Gas bohren. Und ins Perm-Becken drängen momentan alle Öl- und Gasexplorer, weil es die ergiebigste Formation in den USA ist. Auch das von Warren Buffett bevorzugte Unternehmen Occidental Petroleum, wo er fortgesetzt weitere Anteile zukauft. Buffetts vor einigen Monaten verstorbener Partner Charlie Munger erklärte Berkshires Engagement Mitte 2023 so: "Es liegt auf der Hand, dass das Permian Basin unser Ölvorkommen Nr. 1 ist und wir kein anderes haben. Deshalb haben wir OXY natürlich bei der Finanzierung der Übernahme von Anadarko geholfen". Und nun übernimmt der Ölexplorer seinen nicht-börsennotierten Wettbewerber CrownRock für mehr als 10 Mrd. USD inkl. Schulden. Buffett unterstützt den Expansionskurs des Unternehmens ausdrücklich und finanziert ihn mit. Dabei gehören die Ländereien, auf denen nach Öl und Gas gebohrt wird, nur selten den Ölmultis und Occidental Petroleum sichert sich ebenso wie ExxonMobil, Chevron oder ConocoPhillips die Rechte bei den hiesigen Landlords: und der größte von ihnen ist Texas Pacific Land.
Bis vor einigen Monaten wurde noch das Mantra verbreitet, Öl und Gas hätten als Energieträger keine Zukunft mehr, die Zukunft sei Grün und die Welt werde bald nur noch von Strom (und Wasserstoff) angetrieben. Inzwischen ist klar, dass die Welt sich anderes dreht und auch weiterhin anders drehen wird, trotz des Klimawandels. Die Bundesregierung hat soeben verkündet, ab nächstem Jahr die Förderung für regenerative Energieträger deutlich zu beschneiden, das wird die Nachfrage nach neuen Wind- und Solarparks nicht gerade beleben. In den USA steuert Donald Trump auf eine zweite Amtszeit zu und erklärte, er werde quasi als erste Amtshandlung die Bevorzugung von Elektroautomobilien beenden. Zudem will er Beschränkungen für die Öl- und Gasindustrie lockern. Und wenn man den Prognosen zum Wachstum bei generativer KI glaubt, wird alleine in den USA der Stromverbrauch in den nächsten 10 Jahren um 40 % steigen. Öl und Gas wird noch lange eine zentrale Rolle spielen bei der Energieversorgung und deshalb wird die Nachfrage nach ergiebigen Flächen auch noch lange nicht abreißen.
![]() |
Quelle: wallstreet-online |
Texas Pacific Land hat alles: Flächen, Strom, Wasser. Und für alles streicht man Nutzungsgebühren ein, ohne selbst investieren zu müssen (abgesehen von der Wasserinfrastruktur). Ein wahrgewordener Anlegertraum.
Mein Fazit
Lizenzgebühren einzustreichen ist einfach (und) clever. Buffett hat das erkannt und Anleger haben die Möglichkeit, über den Kauf von Aktien der betreffenden Unternehmen ganz entspannt am Erfolg anderer Leute mitzuverdienen. Diese Aktien sind selten wirklich billig zu bekommen, weil sie aus guten Gründen so beliebt sind. Doch von Zeit zu Zeit fallen sie an der Börse in Ungnade, weil sich die Stimmung dreht oder mal operative Probleme auftauchen. Dann kann man die Aktien vergleichsweise günstig einsammeln und sich auf umso höhere Renditen freuen. Solche Chancen sollte man sich lieber nicht entgehen lassen…
Möge die Rendite mit euch sein!
Euer Börsenbarde
Michael C. Kissig
Disclaimer: Habe Apollo, BlackRock, Blackstone, Deutsche Beteiligung, KKR, Patrizia, Texas Pacific Land auf meiner Beobachtungsliste und/oder im Depot/Wiki.
Hallo,
AntwortenLöschenkönnen Sie bitte nochmal eine aktuelle Einschätzung zu Hypoport geben.
Zu Hypoport: Die Zahlen waren wirklich gut, EUROPACE läuft super. Die Aktie ist aber bezogen auf die aktuellen Ergebnisse sehr hoch bepreist und das dürfte jetzt zu dem Sell-off geführt haben. Allerdings... der Immobilienmarkt liegt noch immer am Boden. Sollte dieser sich in den nächsten 12 bis 18 Monaten wieder erholen, wird die Transaktionstätigkeit deutlich zunehmen und dem entsprechend die Umsätze und Ergebnisse von Hypoport. Und dann nicht mehr nur bei der Immobilienplattform, sondern auch in den anderen Bereichen.
Löschen(Nur) wer die zukünftigen Ergebnisse im Blick hat, für den könnte dieser Dip eine Chance darstellen.
Ich würde noch MSCI als Beispiel ergänzen. Hauptgeschäft ist die Lizenzierung der gleichnamigen Indizes (MSCI World, MSCI EM, ...)
AntwortenLöschenDa hast du Recht: MSCI hat ein tolles Lizenzmodell (das gilt auch für auch Standard & Poor's).
Löschen