"Wenn Sie den S&P 500 im Jahr 1917 zu einem KGV von 5,3 gekauft und 1999 zu einem KGV von 34 verkauft hätten, hätte Ihre jährliche Rendite 11,6% betragen. Nur 2,3% jährlich stammten aus dem massiven Anstieg des KGV. Der Rest der Rendite stammt aus den Gewinnen der Unternehmen und deren Reinvestition."
(Terry Smith)
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