Nach Charlie Munger verliert die Börsenwelt einen weiteren Giganten. Daniel Kahneman ist verstorben. Seit Milton Friedman hat wohl kein Wirtschaftsnobelpreisträger seine Ehrung so verdient wie er. Kahnemans Spezialgebiet ist die Börsenpsychologie, die Behavioral Finance und Emotionen bestimmen die Kurse.
Die menschliche Natur wurde von der Evolution auf das Überleben konditioniert. Treffen wir in freier Wildbahn auf ein Tier, reagieren wird instinktiv. Es bleibt keine Zeit für lange Überlegungen, ob es sich um Beute handelt oder wir die Beute sind. An der Börse sind die ersten Instinkte bei neu eintretenden Situationen aber meistens die falschen und kosten uns viel Geld. Weil alle Menschen die gleichen Gedanken haben und seit Adam Smith haben wir alle das Zusammenspiel von Angebot und Nachfrage bei der Preisfindung verstanden. Geraten also viele Anleger in Panik und schmeißen ihre Aktien gleichzeitig auf den Markt, entsteht ein Überangebot und der Preis fällt. Umgekehrt befeuert eine Kaufpanik enorme Kurssteigerungen. Beides kommt Anleger meistens sehr teuer zu stehen und sie bezahlen die Gewinne der anderen...
Unser Gehirn verwendet zwei Systeme, entdeckte Kahneman. System 1 ist schnell, intuitiv und automatisch. Es ist anfällig für Voreingenommenheit und Fehler wie zum Beispiel Selbstüberschätzung. System 2 ist langsam, analytisch und überlegt. Es ist notwendig für komplexe Aufgaben, die konzentrierte Aufmerksamkeit erfordern.
Warren Buffett nutzt ausschließlich System 2 und ist deshalb der erfolgreichste Investor aller Zeiten. Es gelingt ihm, die ersten Reflexe und seine Emotionen weitestgehend zu ignorieren und Anlageentscheidungen stets rein rational auf Basis seines Wissens, seiner Erfahrungen und seiner Analysen zu treffen. Das macht ihn nicht unfehlbar, aber es reduziert die Zahl seiner Fehlentscheidungen erheblich. Und genau das reicht schon aus, um auf lange Sicht viel höhere Renditen an der Börse einzufahren als Otto Normalanleger – und auch als die Profis.
Was könnte also erfolgversprechender sein, als es ihm nachzumachen? Klingt zu einfach, sonst würde es ja jeder tun. Kahneman war ein Meister darin, Anlegern das richtige Mindset zu vermitteln und sein Tod ist ein großer Verlust für uns alle. Ich kann nur jedem Börseninteressierten wärmstens empfehlen, seine Bücher zu lesen. Sie sind wahre Augenöffner und im wahrsten Sinne ihr Geld wert!
Alles Gute für euer Geld!
Michael C. Kissig
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