Delisting-Übernahmeangebot bei Godewind: Bei 100% Rendite darf man schwach werden

Godewind Immobilien gab nur ein kurzes Gastspiel an der Börse, das Ende dürfte nun besiegelt sein. Doch anders als bei WCM wurden Karl Ehlerding und Stavros Efremidis dieses Mal nicht überrumpelt von einer feindlichen Übernahmeattacke, wie damals durch die DIC Asset AG, sondern man hat sich im Vorfeld mit dem Übernehmer auf einen Preis verständigt. So teilten es heute Abend Godewind und die Covivio X-Tend AG mit, eine Tochter der französischen Covivio S.A., einem französischen börsennotierten Real-Estate-Investment-Trust (REIT) mit Sitz in Metz.

Konkret haben Godewind und Covivio X-Tend eine Grundsatzvereinbarung geschlossen, wonach Covivio ein freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot für 100% des Grundkapitals von Godewind unterbreiten wird zu €6,40 pro Aktie in bar. Das Übernahmeangebot soll als Delisting-Angebot abgegeben werden. Gut so...

Vorstand und Aufsichtsrat von Godewind unterstützen das Übernahmeangebot und werden es für die von der Gesellschaft gehaltenen eigenen Aktien Angebot annehmen. Zur Absicherung der Transaktion hat Covivio mit verschiedenen Aktionären von Godewind (darunter auch Mitglieder des Vorstands und des Aufsichtsrats der Gesellschaft) Aktienkaufverträge abgeschlossen, in denen sich diese Aktionäre verpflichtet haben, Godewind-Aktien gegen Zahlung eines Kaufpreises von €6,40 EUR pro Godewind-Aktie zu übertragen. Diese Aktienkaufverträge erfassen - zusammen mit den eigenen Aktien und ausgeübten Optionen - bis zu ca. 35% des Godewind-Grundkapitals auf vollverwässerter Basis und unterliegen bestimmten Vollzugsbedingungen (insbesondere der Freigabe des Zusammenschlusses durch das Bundeskartellamt), können jedoch von keiner Partei einseitig gekündigt werden.

Bedeutet, dass Ehlerding, Efremidis sowie deren Friends & Family Kasse machen und weiterziehen werden. Der Aktienkurs von Godewind war in den letzten Wochen schon deutlich gestiegen, auch wegen des Rückkaufs eigener Aktien, aber zuvorderst aufgrund der hervorragenden Arbeit des Vorstands. Denn Godewind konnte innerhalb kürzester Zeit interessante Liegenschaften mit hohem Leerstand vergleichsweise günstig einsammeln und durch Aufpeppen und Vermieten zügig Werte heben.

Durch die vereinbarte Übernahme wird das Wertsteigerungspotenzial meiner Ansicht nach weitgehend ausgeschöpft, so dass ich mich von meinem Godewind-Bestand getrennt habe. Nach einem Jahr ergibt sich eine Rendite von 105% - rekordverdächtig gut! Mein Investmentcase ist vollständig aufgegangen und auch wenn es durchaus zu einem Nachspiel kommen kann, bevor Delisting und ggf. Squeeze-out über die Bühne gegangen sind, streiche ich doch lieber den schnellen Euro ein und investiere ihn woanders. Des Weiteren werde ich mir sehr genau ansehen, wo Ehlerding und Efremdidis ihre "WCM 5.0" aufziehen werden...

Disclaimer
DIC Asset befindet sich auf meiner Beobachtungsliste und in meinem Depot.