Kissigs Investor-Update Q1/19 mit Amazon, Cisco, Funkwerk, MasterCard, MBB, Microsoft, PayPal, Xylem und dem High-Tech Stock Picking-Wiki

Investor-Update zum Ende des 1. Quartals 2019

In meinen Investor-Updates blicke ich jeweils zum Ende des Quartals auf die Entwicklungen in den vergangenen Monaten zurück und gebe aktuelle Einschätzungen zu Unternehmen auf meiner Beobachtungsliste und wie sich diese ggf. auf mein Investment-Portfolio ausgewirkt haben.

Darüber hinaus beschäftige ich mich auch mit Unternehmen, die ich noch nicht hier im Blog vorgestellt habe, die sich jedoch in meinem Depot befinden. Des Weiteren berichte ich über die Gewichtung der größten Werte in meinem Investmentdepot und in meinem Dividendendepot.

Die größten Positionen in meinem Investmentdepot waren Ende März PayPal, MasterCard, Amazon, Cisco Systems, MBB, Xylem, Microsoft, Funkwerk sowie das High-Tech Stock Picking Wiki von Stefan Waldhauser. Und damit gab es durchaus einige wesentliche Veränderungen, die nicht alleine auf die heftigen Schwankungen der Börsenkurse zurückzuführen sind...

"Investor-Update reloaded" - Ausgabe 3

Heute "beglücke" ich euch mit der dritten Ausgabe des "Investor-Update reloaded" und hoffe, dass ihr euch inzwischen an diese Form gewöhnt habt. Sie macht mir jedes Mal viel Arbeit, aber auch eine Menge Spaß, das muss ich zugeben. Und ich nehme eure zahlreichen Kommentare und Anregungen durchaus ernst und baue sie ggf. auch ein. So kam meine Ankündigung, mich künftig anstelle von sieben nur noch auf meine fünf TOP-Werte zu beschränken nicht so gut an, daher sind es nun neun. "Kompromiss" eben... ツ

Auf der anderen Seite reduziere ich beim Blick auf mein Dividendendepot. Nicht, weil ich die Werte (sind ja ausschließlich BDCs) nicht mehr spannend finde oder die Dividendenstrategie an sich, aber es geht in den Investor-Updates ja um meine Depots und wie die sich entwickelt haben. Und ich habe mein Dividendendepot deutlich reduziert von bisher 10% bis 15% meiner Anlagesumme. Der Grund ist ein einfacher: Steuern...

Ich habe ja den Großteil meines Vermögens in meiner GmbH liegen und dort führe ich auch mein Investmentdepot. Nun habe ich 2014 einerseits mein damaliges Aktiendepot in die GmbH übertragen, auf der anderen Seite aber auch meiner Firma selbst ein großes Darlehen gewährt, damit sie dieses Geld investieren kann. Das bringt den Vorteil, dass ich mir kein steuerpflichtiges Gehalt zahle, sondern bei Bedarf einfach eine steuerfreie Darlehensrückzahlung genehmige. Allerdings muss die GmbH mir das Darlehen natürlich zu marktüblichen Konditionen verzinsen und diese Zinsen muss ich in meiner privaten Steuererklärung angeben. Neben den Dividendeneinkünften und weiteren Zinseinnahmen. Und das führte 2018 zu einem leider doofen Ergebnis, denn diese Beträge haben mein Einkommen leider zu sehr anschwellen lassen, so dass ich in der Progression hochgerutscht bin und dem entsprechend meine Steuerquote deutlich nach oben ging. Das war und ist aber nicht in meinem Sinn; und daher habe ich mein Dividendendepot deutlich reduziert und dieses Geld als weiteres Darlehen in meine GmbH gegeben - wo ich es dann am Jahresanfang in Zuläufe in meinem Investmentdepot verwendet habe.

Bzgl. meines "Net Worth" ist das nur eine Verschiebung von einem Depot ins andere, aber steuerlich macht es einen nicht ganz unwesentlichen Unterschied. Und dem entsprechend nimmt das Dividendendepot in meinen Investor-Updates künftig auch entsprechend weniger Raum ein.

▶ Zur Marktlage

Nach dem Starken Kursrutsch im 2018er Schlussquartal gab es seit Jahresanfang einen ebenso starken Rebound. Ken Fisher hatte es damals schon "die Kraft des V" genannt und ich bin froh, dass ich seine Ausführungen nicht nur für nachvollziehbar gehalten, sondern sie auch beherzigt habe. Denn so habe ich annähernd voll investiert die Erholung der Kurse mitgemacht. Mit Einzelheiten möchte ich euch an dieser Stelle gar nicht langweilen, denn in dem noch relativ neuen Format "Kissigs Klookschieterei" gebe ich ja wöchentlich einen Rückblick über die vorangegangene Börsenwoche und bei Interesse könnte ihr die Entwicklungen dort nachlesen...

▶ Zu meinem Investmentdepot

Investmentdepot inkl. Cash; Stand per 31.03.19

Ich habe Ende 2018 und auch noch in den ersten Januartagen vor allem bei ausgewählten Qualitätsunternehmen mit tiefem ökonomischen Burggraben weiter aufgestockt und zusammen mit dem starken Rebound der Aktienkurse im ersten Quartal hat sich ihre Gewichtung in meinem Depot über die 50-Prozent-Schwelle gehoben.

Daneben liegt mein Interessenschwerpunkt weiterhin auf Deutschen Nebenwerten und als Branchenschwerpunkt klar auf Beteiligungsgesellschaften.

Ich hatte ja bereits im letzten Investor-Update beschrieben, dass ich in meinem Depot wieder stärker fokussiere. Dabei habe ich die bereits stark gewichteten Qualitätswerte Anfang des Jahres weiter aufgestockt, während ich kleinere Werte etwas reduziert oder ganz verkauft habe. Hinzu kam das frische Geld durch die Kapitalspritze aus den Mitteln des reduzierten Dividendendepots. Wie man am Chart sieht, wurde der heftige Rücksetzer des vierten Quartals nahezu vollständig ausgeglichen bis zum Ende des ersten Quartals.

Und dies sind die größten Positionen in meinem Investmentdepot zum Ende des ersten Quartals 2019.

NEU: In der rechten Spalte der Tabelle finden sich nicht mehr die TOP-Positionen des Dividendendepots, sondern die TOP-Werte des Investmentdepots aus dem letzten Quartal. Zusammen mit der Nummerierung sollte dies die Übersicht über die Veränderungen stark verbessern.

Ich werde nachfolgend über einzelne Werte berichten, wo es etwas Neues bzw. Bemerkenswertes zu vermelden gab.

▶ PayPal

PayPal ist meine neue Nummer eins, denn ich habe die Position in den Ausverkauf hinein nochmals deutlich aufgestockt. Mit meiner ersten Position bin ich bereits seit dem Spin-off von Ebay an Bord. Gemeinsam mit MasterCard setze ich verstärkt auf den Trend hin zum Bezahlen über das Internet und/oder mobile Anwendungen. Und PayPal ist der Online-Bezahldienst und hat inzwischen mit fast allen großen Payment-Anbietern Kooperationsvereinbarungen; (fast) kein Onlineshop, der was auf sich hält, bietet PayPal nicht als Zahlungsoption an. Inzwischen kauft sich PayPal auch in interessante aufstrebende Onlineunternehmen ein, wie Südamerikas führenden Onlinemarktplatz MercadoLibre, und gewährt seinen Businesskunden einen erhöhten Kreditrahmen (100.000 Dollar statt 25.000). Läuft einfach super...

• Weitere Infos hier im Blog zu PayPal

▶ MasterCard

Den Zahlungsdienstleister MasterCard habe ich seit vielen Jahren auf meiner Watchlist gehabt und immer nicht zugegriffen, da mir die Aktie stets zu teuer war. Nun predige ich hier seit Jahren und zunehmend die Vorzüge des Quality Investings nach Buffett und Munger und bin dann irgendwann (endlich) von meiner viel zu langen Leitung gestiegen - und habe vor einigen Monaten endlich zugegriffen. Und ich habe nahe den zwischenzeitlichen Tiefstkursen nochmals meine Position aufgestockt. Denn MatsreCards Burggraben ist tief und wird immer breiter, der Payment-Markt ist in einer ungebrochenen und sich beschleunigenden Wachstumsphase, da kann (sollte) man dieses Top-Unternehmen nicht weiter ignorieren. Ich meine, man kann es sich schlicht nicht leisten, bei MasterCard nicht investiert zu sein (oder bei VISA, die geben sich aufgrund ihrer duopolistischen Marktstellung nicht viel). MasterCard bevorzuge ich allerdings ganz bewusst, denn einerseits ist MasterCard innovativer und agiler als VISA und dann hinkt man in zwei entscheidenden Kennzahlen hinter VISA zurück: man hat weniger Akzeptanzstellen/Partner und VISA erzielt deutlich höhere Margen. Nun könnte man meinen, dann sollte man doch lieber das "bessere" Unternehmen kaufen und dem stimme ich grundsätzlich zu. Allerdings nicht in diesem Fall, denn VISA zeigt, was möglich ist und MasterCard hat daher noch mehr Potenzial für Wachstum und Margen - und dem entsprechend für Gewinne.

• Weitere Infos hier im Blog zu MasterCard

▶ Amazon

Nur noch Nummer Drei in meinem Portfolio war Amazon am Ende des ersten Quartals. Was daran liegt, dass ich bei Amazon etwas weniger aufgestockt habe als bei PayPal und MasterCard und dass sich der Kurs nicht so stark von seinen Tiefständen erholt hat bisher. Die drei Werte werden wohl auch in nächster Zeit um die Krone in meinem Depot ringen...

Amazon ist der große Disruptor und erobert immer mehr Bereiche unseres Wirtschaftslebens. Vorübergehende Einschränkungen, wie aktuell in Indien, werden hieran nichts ändern, sondern lediglich zu neuen Wegen führen. Der Onlinehandel wächst weiter stark und Amazon hat in den USA und in Deutschland hier Marktanteile von mehr als 50%. Die Cloud-Sparte AWS wächst weiter schnell und wird immer profitabler, auch wenn Rivale Microsoft hier noch stärker punktet und Alphabet ebenfalls aggressiv Marktanteile gewinnen will. Microsoft und Alphabet eint, dass sie beide nicht Amazon sind und daher für viele eher der rettende Anker vor dem großen Aggressor. Amazon selbst wächst vor allem im Bereich Advertising stark und denkt darüber nach, seine Präsenz im stationären Handel massiv auszuweiten; auch über eine eigene Einzelhandelsmarke, die neben Whole Foods agieren und dort das bewährte Günstiger-Prinzip von Amazon forcieren soll. Insgesamt geht der Trend bei Amazon hin zu mehr Rentabilität und das wird sich zunehmend in den Geschäftszahlen niederschlagen.

• Weitere Infos hier im Blog zu Amazon

▶ Cisco Systems

Cisco begleite ich schon fast sieben Jahre hier im Blog und hatte den Wert ursprünglich mal als Value-Schnäppchen gekauft, als der Dow Jones-Wert mit einstelligem KGV daher kam. Die Zeiten sind längst vorbei, denn inzwischen ist Cisco wieder zu einem profitablen Wachstumswert mutiert und bewegt sich immer weiter Weg vom einstigen Hardwarekonzern hin zu einem auf Software und Dienstleistungen fokussierten Unternehmen.

Dabei bedient Cisco gleich mehrere Megatrends, wie das Internet der Dinge, die 5G-Revolution und das Thema Sicherheit in Netzen und Infrastruktur. Ausführlicher hatte ich dies in meinem Portfoliocheck zu Primacap beschrieben, die sich ebenfalls massiv bei Cisco eingekauft haben. Bei der 5G-Infrastruktur kommt Cisco zusätzlich entgegen, dass es zunehmend Vorbehalte gegen chinesische Ausrüster gibt wegen der Datensicherheit und dem möglichen Zugriff durch chinesische Behörden/Geheimdienste, wie anhand von Huawei seit Monaten diskutiert wird. Cisco ist hier die "geborene Alternative"! Aufgrund der ausgezeichneten Aussichten habe ich Anfang des Jahres meine Position deutlich ausgebaut und seitdem ist der Kurs um knapp 45% geradezu in die Höhe geschossen - was Cisco weit nach vorne katapultiert hat in meinem Portfolio. Dazu muss allerdings angemerkt werden, dass nach den drei Top-Werten die nachfolgenden Positionen von der Gewichtung her relativ dicht beieinander liegen, so dass sich auf den Plätzen vier bis neun öfter Verschiebungen ergeben und das bereits bei relativ moderaten Kursveränderungen (man kann das leicht anhand der prozentual angegebenen Positionsgrößen erkennen).

• Weitere Infos hier im Blog zu Cisco Systems

▶ MBB

Auf den fünften Platz zurückgefallen ist die Mittelstandsholding MBB. Sie war und ist eine meiner erfolgreichsten Investments der letzten Jahre. Mag man kaum glauben, denn der Kurs ist innerhalb des letzten Jahres von 125 Euro in der Spitze auf knapp 70 Euro zum Jahresende 2018 gefallen. Das klingt alles andere als erfolgreich. Allerdings kommt er von knapp 10 Euro im Jahr 2012, als ich erstmals dort einstieg. Doch seit einiger Zeit kommt das Unternehmen nicht richtig vom Fleck; während die größte Beteiligung Aumann fortgesetzt zu Kursschwäche neigt und sich das 38-Prozent-Paket bei MBB dem entsprechend negativ im NAV bemerkbar macht, findet MBB kaum Investitionsmöglichkeiten für seinen 300-Millionen-Cash-Berg. Folgerichtig hatte sich der Kurs in den ersten zehn Wochen das Jahres auch kaum bewegt, bis MBB dann urplötzlich mit einem massiven Aktienrückkaufangebot aus dem Knick kam. Das wuchtete den Aktienkurs deutlich in die Höhe und ich habe das Angebot angenommen. 11,17% der Aktien wurden zu 96 Euro von MBB gekauft und der Betrag ist heute auf meinem Konto gutgeschrieben worden. Die gleiche Anzahl an Aktien hatte ich bereits gestern zu knapp 81 Euro zurückgekauft - so dass mir nun ein größerer Anteil an MBB gehört, denn die zurückgekauften eigenen Aktien wurden von MBB eingezogen (Vernichtet), als das Kapital herabgesetzt.

Da der faire Werte je MBB-Aktie bei über 100 Euro lag (und jetzt erst recht liegt), hat MBB hier geschickte Kapitalallokation betrieben und Mehrwert für die Aktionäre geschaffen. Des Weiteren stehen netto im Konzern mehr als 300 Mio. Euro zur Verfügung für Zukäufe - und hier hatte CEO Nesemeier schon durchblicken lassen, dass man an mehreren interessanten Übernahmekandidaten dran sei. Und genau hier spielt die Musik für die MBB-Entwicklung und den Aktienkurs. Warten wir es ab, MBB ist (mir) jede Geduld wert. Aus diesen Gründen ist MBB einer meiner Jahresfavoriten im Nebenwertebereich und entsprechend hoch gewichtet in meinem Portfolio.

• Weitere Infos hier im Blog zu MBB

▶ Xylem

Ganz frisch im Depot habe ich Xylem, ein auf Wassertechnologie spezialisiertes US-amerikanische Unternehmen: es entwirft und produziert Produkte und Systeme für den Wasser- und Abwassertransport, die Aufbereitung von Wasser- und Abwasser, zur Analyse der Wasserqualität, zur Prozessoptimierung und für die Rohrleitungs-Zustandsanalyse. Und ich setze mit Xylem, neben American Water Works, die ich ja auch schon länger auf meiner Beobachtungsliste und in meinem Depot habe, auf den Megatrend Wasser. Ich hatte erst vor zehn Tagen einen ausführlichen Artikel zu Xylem verfasst ("Mit Xylem sauber vom Megatrend Wasser profitieren!"), daher fasse ich mich an dieser Stelle entsprechend kurz.

• Weitere Infos hier im Blog zu Xylem

▶ Microsoft

Microsoft habe ich beinahe schon so lange im Depot wie Cisco und hatte das Unternehmen Anfang 2013 hier im Blog als "verkanntes Value Investment" vorgestellt. Microsoft war ein schnarchender Dinosaurier, der seine erreichte Marktposition mit allen Mittel abschottete und zu verteidigen suchte. Ein einstelliges KGV und fragwürdige Milliardenzukäufe (Skype, Yahoo! (was zum Glück gescheitert ist), Nokia) ließen Microsoft nicht unbedingt attraktiv aussehen und der damalige CEO Steve Ballmer ("Darth Ballmer") tat sein Bestes, dieses Negativ-Image zu pflegen.

Blickt man heute zurück, habe ich mich total geirrt! Denn nur einige Zeit später, hat sich alles verändert: Ballmer trat zurück und mit Satya Nadella übernahm ein Vertreter einer neuen Generation das Ruder. Nadella gehörte nicht wie Gates und Ballmer zu den Unternehmensgründern, sondern war erst später zu Microsoft gestoßen und dort schnell aufgestiegen. Er war nicht geprägt von der Abschottungsmentalität, von überbordender Rivalität gegenüber Apple und Steve Jobs. Nadella war offen für neue Wege und sein Credo lautet(e): "Mobile first. Cloud first". Er verwandelte Microsoft, beerdigte die Handysparte (Nokia), änderte das Lizenzmodell für Windows und Office hin zum Subskriptionsmodell (Abo) nach dem Vorbild von Salesforce und Adobe und öffnete Microsoft für Partnerschaften und er übernahm das führende Karrierenetzwerk LinkedIn. Das Ganze ging anfangs nicht ohne Blessuren über die Bühne, insbesondere die Milliardenabschreibung auf Nokia war eine Bürde. Ich hatte damals süffisant eine Analogie verfasst: "Microsoft und die beiden Briefe des Nikita Chruschtschow" und bin immer noch froh, dass Nadella den zweiten Brief bisher nicht öffnen musste.

Doch zurück zum Punkt: Ich hatte mich im zweiten Halbjahr 2018 damit beschäftigt, weshalb Ken Fisher so massiv auf Microsoft setzt. Und auch Stanley Druckenmiller, einer der weltbesten Investoren, kaufte immer mehr Microsoft-Anteile, so dass sie inzwischen mehr als ein Viertel seines Depots ausmachen. Als ich bei meinem Ausblick auf das Börsenjahr 2019 schrieb

"Es gibt einige Megatrends die auch 2019 weiterlaufen werden und an der Börse gilt "the trend is your friend". Das bezieht sich eigentlich auf die Chartanalyse, aber diesen Hokuspokus meine ich natürlich nicht. Ich meine, dass die großen Trends für Investoren gute Chancen bieten, wenn sie auf die Unternehmen setzen, die von ihnen profitieren und diese dann zu einem vernünftigen Preis einkaufen. Einige wesentliche dieser Trends sind die wachsende Bedeutung der Cybersecurity, der Ausbau der Netzinfrastruktur (Glasfaser und 5G) und des Internet of Things, die Abkehr weg vom Bargeld hin zu Online- und Mobile-Payment-Lösungen, die Verlagerung in die Cloud, SaaS (Software as a Service), E-Mobilität, autonomes Fahren, regenerative Energien. Ich werde auf den einen oder anderen dieser Trend setzen, sowohl mit meinen Quality Investments, als auch bei einigen meiner Nebenwerte.",

da hatte ich auch schon Microsoft im Blick. Denn Microsoft bedient gleich mehrere dieser Trends und ist hierbei zumeist unter den drei führende Unternehmen vertreten. Vielleicht ist Microsoft das zur Zeit "kompletteste" High-Tech-Unternehmen und daher hat es sich eine höhere Gewichtung in meinem Portfolio verdient. Anfang des Jahres habe ich daher meine Position aufgestockt und seitdem rennt die Aktie wie unbeeindruckt weiter zu neuen Höchstständen. In den letzten fünf Jahren hat sich der Kurs auf Eurobasis mehr als vervierfacht und im Chart sieht das so aus, als gäbe es nur eine Richtung. Tja, die Entwicklung des Unternehmens, sein anziehendes Wachstum und seine hervorragende Positionierung in Schlüsselmärkten, gepaart mit massiven Aktienrückkäufen lassen auf eine Fortsetzung dieser Entwicklung schließen...


• Weitere Infos hier im Blog zu Microsoft

▶ Funkwerk

Funkwerk ist als Ausrüster für Funksysteme für den Bahnverkehr, Infoanzeigen in Bahnhöfen oder auch Videoüberwachungsanlagen tätig und hier tut sich ein enormer Markt auf, weil die Bahn massiv (digital) aufrüsten muss. Und will. Aus der Vergangenheit hat Funkwerk noch Verlustvorträge von knapp 85 Mio. Euro (Ende 2018), so dass man steuerlich gut wegkommt in nächster Zeit. Für die nächsten Jahre peilt man ein Wachstum von 3 bis 5% an und will 2025 dann ein Umsatz von über 100 Mio. Euro erzielen. Zusätzlich möchte man sich anorganisch verstärken durch Zukäufe und schaut sich vor allem im Bereich Videosysteme um.

Ich bin seit 2016 an Bord, als ich Funkwerk als einer aussichtsreiche Turnaround-Spekulation gekauft habe. Seit meinem Einstiegskurs bei 2,3 Euro hat sich der Kurs inzwischen mehr als verfünffacht; nachdem man 2017 mehrfach und 2018 dann erneut die eigenen Prognosen anheben musste, dürfte die positive Kursentwicklung nicht weiter überraschen. Nun hat Funkwerk erneut eine Prognose mit lediglich moderatem Wachstum ausgegeben, doch angesichts des großen Investitionsstaus bei der Bahn bzgl. der Mobilfunk- und WLAN-Ausstattung und dem erklärten Willen von Politik und Bahn-Vorstand, dies endlich beheben zu wollen, winken hier lukrative und große weitere Aufträge.

Funkwerk ist ein unbeachteter Nebenwert, der nur darauf wartet, mit guten Zahlen aufzutrumpfen - und seinen Kurs erneut zu entfesseln. Daher findet sich Funkwerk unter meinen Jahresfavoriten im Nebenwertebereich. Zuletzt hat der Kurs wieder etwas angezogen und ringt mit der Marke von 15 Euro. Alles unter 20 Euro ist fast schon Diebstahl! Gut möglich, dass der Großaktionär Hörmann im zweiten Halbjahr (endlich) Nägel mit Köpfen macht und zu einem erneuten Übernahmeversuch Anlauf nimmt. Allerdings hoffe ich, dass ich noch möglichst lange als Aktionär an Bord bleiben kann, denn das massive Tiefstapeln des Vorstands in der Bilanz wird kaum mehr länger durchzuhalten sein und die wahren Verhältnisse dürften offen zu Tage treten. Und aus dem Aschenputtel dann eine Bachelorette werden. Allerdings mit Niveau und mächtig Auftrieb...

• Weitere Infos hier im Blog zu Funkwerk

▶ High-Tech Stock Picking (Wiki)

Weshalb ich auf Stefan Waldhausers Wikifolio setze, habe ich ja vor einiger Zeit ausführlich dargelegt: "(K)ein Geheimnis: Das ist das einzige Wiki, in das ich investiere. Und es macht auf High-Tech Stock Picking...". Das Wiki ging natürlich ebenfalls Ende 2018 in die Knie und hat sich ebenso deutlich wieder erholt. Stefan hat einige sehr aussichtsreiche Werte in seinem Portfolio, in die ich alleine nie investieren würde - nicht, weil die Story nicht interessant klingt, sondern weil ich gar nicht gut genug in der Materie drin stecke oder mich einarbeiten könnte. Hier setze ich großes Vertrauen in Stefan und seine Expertise und bin immer wieder fasziniert, was für interessante Werte er ausgräbt.

• Weitere Infos hier im Blog zum High-Tech Stock Picking Wikifolio

▶ Andere: Navigator Equity, TTL Beteiligung

Nicht mehr unter den TOP-Positionen finden sich Navigator Equity und TTL Beteiligung. Navigator Equity hat sich selbst ein wenig den Wind aus den Segeln genommen, denn man hat seine mit Abstand größte Beteiligung veräußert (76% an IT Competence Group) und nun stellt sich die Frage, was man mit dem vielen Geld anfangen wird, wenn es denn mal eingetrudelt ist. Der Kurs bewegt sich jedenfalls kaum vom Fleck, daher ist Navigator bei mir im Depot nach unten durchgerutscht. Die TTL Beteiligungs- und Grundbesitz AG hat sich von ihren Tiefstkursen Ende 2018 prächtig erholt und notiert mit 4,50 Euro am Allzeithoch. Ich hatte die Position allerdings nicht weiter aufgestockt, so dass andere Werte sie überflügelt haben. Als "best of the rest" lag TTL Ende März auf dem (in diesem Fall) undankbaren zehnten Platz...

▶ Meine Cash-Quote

Meine Cash-Quote lag Ende März bei knapp 4%; ich habe sowohl das frische Kapital aus dem Zufluss meines Dividendendepots sowie vorhandene Mittel beim neuerlichen und letzten Sell-off Anfang Januar profitabel eingesetzt. Hinzu kamen auch die Erlöse aus den Verkäufen bei Corestate Capital und bei Technotrans.

▶ Zu meinem Dividendendepot

Neben meinem Investmentdepot führe ich ein separates Dividendendepot, das etwa 10% meines Investmentvermögens ausmacht. Darin sind ausschließlich hochrentierliche BDCs enthalten, die es auf eine durchschnittliche Dividendenrendite jenseits von 8% p.a. bringen.

Ein bisschen investiere ich hier auch gehebelt, also über einen Wertpapierkredit. Ich nenne dies meine "High-Yield-BDC-Dividend-Debt-Strategie" und bisher funktioniert sie ausgezeichnet (wenngleich durch die merkliche Reduzierung der Depotgröße auf deutlich niedrigerem Niveau). Ich habe gerade wieder zum Quartalsende die Zinsen für die Inanspruchnahme des Wertpapierkredits abdrücken müssen, die aber nur rund ein Drittel der entgegenstehenden Dividendeneinnahmen ausmachten (alleine die Quartalsdividende von Ares Capital deckt den Zinsaufwand nahezu ab).

Verändert habe ich in den letzten drei Monaten ansonsten nicht viel im Dividendendepot. Die größten Positionen waren zum Ende März Gladstone Investment [GAIN; WKN: A0KES9], TPG Specialty Lending [TSLX; WKN: A1XF0Q] Main Street Capital [MAIN; WKN: WKN: A0X8Y3] und Ares Capital [ARCC; WKN: A0DQY4]. Hercules Capital [HTGC; WKN: A0ERTZ] hatte ich Mitte März komplett aussortiert: "(M)ein Ende mit Schrecken bei Hercules Capital".

▶ Mein Net Worth

Entscheidend ist am Ende natürlich immer, was unterm Strich dabei rumkommt. Nachdem sich mein "operativer Net Worth" im Jahr 2018 um 9,97% verringert hatte, bin ich mit der erzielten Rendite von 19,7% seit Jahresbeginn natürlich mehr als zufrieden. 😃

Das bitter(süß)e Ende

So Leute, das war mein drittes "Investor-Update reloaded"und ich bin froh, dass ihr bis hierhin durchgehalten habt - wer vorher die Segel gestrichen hat, ist und fühlt sich gar nicht angesprochen. Ich freue mich auf eure Kommentare - nicht nur auf die positiven. Es ist ein noch neues Format und an der einen oder anderen Stelle auch noch verbesserungsfähig; für entsprechende Hinweise bin ich euch also dankbar. Und natürlich auch für Diskussionsbeiträge über die einzelnen Unternehmen und meine Depotgewichtung usw. Die sollen ja eigentlich im Vordergrund stehen. Also, Feuer frei... ツ

Disclaimer

Die meisten der genannten Werte befinden sich auf meiner Beobachtungsliste und in meinem Depot.