PayPal und der Ebay-Schock: Echtes Drama oder alles halb so wild?

Der Zahlungsdienstleister PayPal präsentierte gestern Abend nach Börsenschluss Zahlen zum vierten Quartal und konnte die - hohen - Erwartungen wieder einmal toppen. So stieg der Nettogewinn für das vierte Geschäftsquartal auf 620 Mio. Dollar (390 Mio. Q417) und ohne Berücksichtigung von Sonderposten lag der Gewinn je Aktie bei 55 Cents; der Marktkonsens hatte lediglich 52 Cents erwartet. Der Umsatz stieg auf 3,7 Mrd. Dollar (Q417 3 Mrd.) und für das erste Quartal erwartet Paypal einen Gewinn je Aktie in der Spanne von 52 bis 54 Cents, während die Erwartungen im Schnitt 54 Cent erwarteten. Also alles im Lack könnte man meinen, doch es gibt auch zwei Schönheitsfehler und die schickten die Aktie erst um 4% und später sogar um mehr als 10% in den Keller...


Zunächst konnte PayPal zwar in der Rückschau die Erwartungen übertreffen, allerdings liegt der Ausblick für das erste Quartal am unteren Rand der Erwartungen. Das sorgte für die erste Verschnupfung. Und dann folgten gleich zwei Conference-Calls zu den Quartalszahlen und die gaben der Aktien den Rest.

PayPal selbst teilte mit, man würde den Vertrag als exklusiver Zahlungspartner der einstigen Mutter Ebay Mitte 2020 verlieren. PayPal macht rund 13% seiner Umsätze mit Ebay und das sind insofern keine erfreulichen Nachrichten. Ebay selbst gab bei seiner Zahlenpräsentation die eigenen Pläne bekannt, nach der man seine Kundenkonten in ein neues System überführen wolle und ein neues Zahlungssystem integrieren. Hierbei entschied man sich für die niederländische Firma Adyen als künftigen Partner für die Zahlungsabwicklung. Adyen soll die Rolle als Zahlungsabwickler Mitte 2020 übernehmen. Und diese Nachricht löste Panik aus bei den Anlegern, die die PayPal-Aktien nachbörslich tiefrot abverkauften.

 PayPal (Quelle: wallstreet-online.de) 

Meine Einschätzung
Die Zahlen waren hervorragend, die Aussichten sind es ebenso; insbesondere Venmo läuft wie geschnitten Brot. Ebay ist zwar ein sehr wichtiger Partner für PayPal, aber man sollte die nun verkündete "freundliche Scheidung" auch nicht dramatisieren. Denn PayPal wird bis mindestens 2023 als Verkaufsoption bei Ebay erhalten bleiben - nur eben nicht mehr so exklusiv wie bisher. Und ob die Ebay-Kunden sich wirklich von Ayden überzeugen lassen, wo sie doch bei Ebay und sonstwo im Internet quasi seit den Anfängen des Onlinebezahlens an PayPal gewöhnt sind, muss sich erst noch zeigen. Vertrauen ist eine teure Währung und ihr zweiter Vorname ist PayPal.

Des Weiteren hatte PayPal sich in letzter Zeit öfter kritisch zu den sich abschwächenden Wachstumsraten bei der Ebay-Partnerschaft und der schwächelnden Profitabilität geäußert. Man scheint also gar nicht so traurig zu sein über ein Ende des Ebay-Deals. Und aus ähnlichen Gründen hatte man unlängst sein Verbraucherkreditgeschäft im Volumen von 6 Mrd. Dollar komplett an Synchrony Financial abgegeben, die ehemalige GE-Sparte. Hier setzt man Cash frei, um es in schneller wachsende Bereiche zu investieren.

Unterm Strich ist der Verlust des Ebay-Kontrakts ein Schlag für PayPal. Aber eben einer, mit dem das Unternehmen gut klarkommen dürfte. An allen anderen Fronten wächst PayPal weiter rasant und steigert seine Profitabilität konsequent weiter. Auch die neuen Partnerschaften lassen aufhorchen: so wird Paypal wird künftig auch als Bezahloption in Läden von Disney und bei der Teleshopping-Plattform QVC verfügbar sein. Von daher bleibe ich bei meiner positiven Einschätzung für "die Mutter aller FinTechs" und habe heute morgen in den Ausverkauf hinein meinen PayPal-Bestand zu Kursen knapp über 60 Euro deutlich vergrößert. Dieser Ausverkauf dürfte eine seltene Gelegenheit darstellen, um beim Qualitätsunternehmen PayPal noch einmal halbwegs günstig zum Zug zu kommen.

Disclaimer
PayPal befindet sich auf meiner Beobachtungsliste und in meinem Depot.