Corestate Capital mit Paukenschlag: Übernahme, Kapitalerhöhung, Prognoseanhebung

Das Immobilien-Beratungsunternehmen Corestate Capital Holding SA sorgt weiter für Furore und übernimmt die Helvetic Financial Services AG mit Sitz in Wollerau (Schweiz) für einen mittleren dreistelligen Millionenbetrag. HFS ist einer der führenden Anbieter von Mezzanine Finanzierungen auf dem deutschen Wohn- und Gewerbeimmobilienmarkt und ist als Berater für zahlreiche Fonds tätig. Mit der Akquisition von HFS wird das Leistungsspektrum von Corestate um Mezzanine-Immobilienfinanzierungen erweitert, das Fondsgeschäft ausgebaut und der Zugang zu institutionellen Investoren, wie Pensionskassen und Versicherungen, verbessert.

Sachkapitalerhöhung
Der Kaufpreis wird über die Ausgabe von 7,4 Mio. neuen Aktien gegen Sacheinlage aus Genehmigtem Kapital an die HFS-Gesellschafter, sowie mit Fremdkapital und aus eigenen Mitteln finanziert. Das führt für die bisherigen Corestate-Aktionäre zu einer Verwässerung ihres Anteils, denn nun verteilen sich die erzielten Gewinne nicht mehr auf 13,61 Mio. Aktien, sondern auf 21,1 Mio. Anteile. Im Gegenzug steigert die Übernahme allerdings auch den Wert der Coreste insgesamt, so dass die Kapitalerhöhung allenfalls kurz für Unruhe sorgen dürfte.

Nachdem die BaFin grünes Licht gegeben hatte für die Übernahme der Hannover Leasing Gruppe, und unter Einbeziehung der HFS-Übernahme, steigert Corestate Capital das verwaltete Vermögen, die Assets under Management (AuM) auf über 20 Mrd. Euro und positioniert sich damit als einer der führenden börsennotierten Asset- und Investment Manager mit Fokus Real Estate Equity, Debt und Alternative Assets im deutschsprachigen Raum. Corestate beschäftigt dann über 470 Mitarbeiter in 29 Büros in sechs unterschiedlichen Ländern weltweit.

Synergien und Personelle Verstärkungen
Aus der Zusammenlegung der drei Netzwerke resultiert eine deutlich stärkere Asset- und Investment-Management-Plattform mit einer bedeutenden Erfolgsbilanz: Zusammen haben die drei Unternehmen in der Vergangenheit bei den Investoren 12 Mrd. Euro an Eigenkapital eingeworben.

Für Corestate ergeben sich aus den Übernahmen positive Effekte, denn man profitiert von einem erweiterten Produktangebot, einem verbesserten Kapitalzugang sowie einer Steigerung wiederkehrender Umsätze. Daher will Corestate die Konsolidierung der Branche auch künftig vorantreiben und mitgestalten, was nichts anderes heißt, als dass weitere Übernahmen geplant sind. Und hierzu stellt sich Corestate intern neu auf, um einerseits die Integration der beiden großen Übernahmen HL und HFS voranzutreiben und darüber hinaus die Grundlage für weiteres organisches und externes Wachstum zu legen.

 Corestae Capital (Quelle: finanzen.net) 

Daher wird Thomas Landschreiber, Co-Founder und Chief Investment Officer der Corestate neben Norbert Ketterer (Vorsitzender des Verwaltungsrates) und Marcellino Graf zu Hoensbroech zusätzlich Mitglied des Verwaltungsrates der HFS. Und mit Wirkung zum 1. Juli wurde Lars Schnidrig (44) zum Finanzvorstand (CFO) berufen. Die letzten acht Jahre war Lars Schnidrig für die im DAX 30 notierte Vonovia SE als Leiter Finanzen und Treasury tätig und davor rund acht Jahre im internationalen Investment Banking der HypoVereinsbank und anderen Banken mit Stationen in London, Paris, Dublin, New York und München tätig. Im Gegenzug wird nach neun Jahren als CFO der Corestate Daniel Schoch in gemeinsamen Einvernehmen aus dem Vorstand der Corestate austreten und der Gesellschaft als Senior Advisor erhalten bleiben. Zudem verstärkt Gregory Gould als Senior Advisor das Corestate-Team im Bereich Analyse und strategische Entwicklung im Kapitalmarkt. Gregory Gould war bis 2006 Managing Director bei Goldman Sachs und führte das Global Investment Research Team in New York. Er war in Fundraising-Aktivitäten und Transaktionen im Gesamtwert von über 50 Mrd. US-Dollar involviert. Gregory Gould arbeitete eng mit der unternehmenseigenen Investmentbanking-Sparte an Transaktionen mit Firmen wie MasterCard und Accenture und ist Absolvent des Massachusetts Institute of Technology (MIT).

Anhebung der Prognose für 2017
Doch auch operativ läuft es rund bei Corestate und so wird aufgrund der Akquisitionen und einer positiven Markteinschätzung die Prognose für das laufende Geschäftsjahr 2017 erhöht und es wird nun ein Konzernjahresüberschuss vor Sondereffekten von 85 bis 90 Mio. Euro erwartet (bisher 36 bis 37 Mio. Euro). Dabei wird die Ertragsbasis sowohl breiter als auch stabiler, denn künftig haben 90% der Umsätze wiederkehrenden Charakter.

Meine Einschätzung
Ich hatte Corestate Capital erst Ende März bei Kursen um 27 Euro auf meine Empfehlungsliste genommen und das mit der Erwartung schnell steigender AuM und Gewinne. Dabei hatte ich auch eine größere Kapitalerhöhung zur Finanzierung des rasanten Wachstums ins Gespräch gebracht. Und nun, genau drei Monate später, hat Corestate alle meine Erwartungen erfüllt. Durch die Übernahme der Hannover Leasing und der Helvetic Financial Services steigerte Corestate die AuM von 2,5 Mrd. Euro auf über 20 Mrd. Euro, was einer Verzehnfachung nahe kommt. Des Weiteren erfolgt die HFS-Übernahme durch eine Sachkapitalerhöhung, wodurch sich die Anzahl der Aktien um gut ein Drittel erhöht.

Corestates Wachstumstempo ist beeindruckend und die Potenziale durch die Übernahme der Hannover Leasing und der HFS sind enorm. Ab dem zweiten Halbjahr 2017 wird die HL in das Corestate-Zahlenwerk einfließen und etwa später folgt die HFS. Wie von mir erwartet, hat Corestate die eigenen Prognosen deutlich angehoben und erwartet nun ein mehr als doppelt so hohes Konzernergebnis für 2017 (vor Sondereffekten).

Aufgrund der anhaltenden Niedrigzinsphase bieten sich Corestate weiter exzellente Chancen für organisches und zusätzliches Wachstum über Zukäufe. Corestate legt ein schier unglaubliches Tempo bei der Marktkonsolidierung vor und hat nun seine Strukturen auf das weitere Wachstum ausgerichtet und sich auch entsprechend personell verstärkt.

Der Aktienkurs ist inkl. Dividendenausschüttung seit meiner Empfehlung Ende März um annähernd 75% gestiegen und die Chancen stehen gut, dass Anleger mittel- und langfristig weiterhin überdurchschnittliche Renditen einfahren können mit einem Investment in Corestate-Aktien. Auch und trotz eines schon vor allem in Deutschland gut gelaufenen Immobilienmarkts.

Corestate Capital befindet sich auf meiner Empfehlungsliste und als eine meiner größten Positionen in meinem Depot.


_____________________________________
ERGÄNZUNG VOM 05.07.2017, 15:55

▸ Corestate vermeldet Vollzug der HFS-Übernahme

Corestate hat heute die am 1. Juli 2017 angekündigte Akquisition der HFS Helvetic Financial Services AG vollzogen und im Rahmen der Transaktion neben Zahlung des Barkaufpreises 7.365.256 neue Aktien gegen Sacheinlage aus Genehmigtem Kapital an die HFS-Gesellschafter übertragen. Dadurch steigt die Anzahl ausstehender Aktien auf 20.972.255 Stück. Die neuen Aktien sind ab dem 1. Januar 2017 dividendenberechtigt und stehen im selben Rang wie die bestehenden Aktien der Corestate.