Deutsche Rohstoff AG: Markham-Ölfeld 30 Prozent ergiebiger als angenommen

Nachdem die Deutsche Rohstoff AG zum Jahresende bereits hervorragende Neuigkeiten ihrer US-Öl- und Gastöchter präsentieren konnte, legte sie jetzt noch einmal nach.

Die 80-prozentige DRAG-Tochter Cub Creek Energy (CCE) veröffentlichte Produktionsraten für den Markham Bohrplatz: In den ersten 30 Tagen stabiler Produktion förderten die 12 Bohrungen, die CCE im 4. Quartal 2016 fertiggestellt hatte, 4.113 Barrel Öl-Äquivalent (davon 3.473 Barrel Öl). CCE geht davon aus, dass die Produktion in den kommenden Wochen weiter steigen wird. Anfängliche operative Probleme, die die Produktion etwas beeinträchtigt hatten, sind inzwischen behoben. Der durchschnittliche Anteil von CCE an den Bohrungen liegt bei 74%.

Cub Creeks gesamte Öl- und Gasproduktion belief sich im Januar auf 240.000 Barrel Öl-Äquivalent bzw. 192.000 Barrel Öl. Der auf Cub Creek entfallende Umsatz nach Abzug von Royalties und Produktionssteuern lag im Januar bei ungefähr $7 Mio., der durchschnittlich erzielte Ölpreis bei $52,61 pro Barrel. Die Förderraten liegen mehr als 30% über den Erwartungen und steigen weiter an. Zusammen mit den sehr erfolgreichen Vail-Bohrungen, deren Ergebnisse 49% über den Erwartungen liegen, hat Cub Creek im Januar über 7.700 Barrel Öl-Äquivalent pro Tag produziert.

Die beiden anderen US-Beteiligungen der Deutsche Rohstoff, Elster Oil & Gas (DRAG-Anteil: 93%) und Salt Creek Oil and Gas (DRAG-Anteil 90%), produzierten zusammen deutlich mehr als 1.000 Barrel Öl-Äquivalent pro Tag im Januar. Klingt ziemlich gut...

Meine Einschätzung
Salt Creek Energy hatte sich sich in ein lukratives Business eingekauft, dessen Cashflows ausreichen sollten, was weitere Bohrprogramm der nächsten Jahre zu finanzieren. Cub Creek Energy sitzt auf Feldern (Vail Bohrplatz), die noch ergiebiger sind als gedacht und die Erwartungen um fast 50% übertreffen. CCE baut sein Bohrprogramm weiter aus, während Elster Oil & Gas bereits seit Mitte des Jahres produziert und ebenfalls sein Bohrprogramm ausweitet.

 Deutsche Rohstoff AG (Quelle: finanzen.net) 

Nach der überraschenden Einigung der OPEC auf Förderkürzungen und der Unterstützung durch weitere große Nicht-OPEC-Staaten, wie Russland, ist der Ölpreis mächtig angezogen und das hilft auch der DRAG. Diese fördert in den USA zu unter $35 je Barrel (WTI) und ein seit Wochen oberhalb von $50 liegender Ölpreis lässt sie fette Gewinne einstreichen. Alle drei US-Töchter produzieren nämlich inzwischen und fahren die Kapazitäten weiter hoch. Daher wird das Zahlenwerk der DRAG geradezu explodieren, was Umsatz aber auch Gewinn angeht. Zu den ohnehin anfallenden Gewinnen gesellen sich noch die außerordentlichen Gewinne hinzu, durch den gewinnträchtigen Flächenweiterverkauf und die Veräußerung der Royalties im Dezember. Die bisherigen Analysten-Erwartungen für 2017 und 2018 dürften aufgrund der deutlich über den Erwartungen liegenden Fördermengen bei Cub Creek wohl nach oben angepasst werden müssen.

Der Aktienkurs hat die anstehenden Gewinnexplosionen noch nicht einmal annähernd eingepreist. Bei Vorlage der Quartalszahlen sollte er Richtung Allzeithoch aus dem Winter 2013 bei rund €29 vordringen, doch das dürfte keine Eintagsfliege werden. Denn die Zahlen werden nicht nur einmal für Freude sorgen, sondern bei jeder weiteren Quartalsmeldung werden Umsatz und Gewinn verglichen mit den Werten aus dem Vorjahr aber auch dem Vorquartal weiter in die Höhe schnellen und somit der Börse die Werthaltigkeit des DRAG-Öl-Business jedes Mal erneut vor Augen führen. Steigen die Ölpreise weiter an, wirkt sich das natürlich zusätzlich gewinntreibend auf die DRAG aus, fallen die Ölpreise moderat oder stagnieren, hätte dies nur bedingt negative Folgen, da die DRAG rund die Hälfte ihrer Produktionsmengen über Terminkontrakte abgesichert. Selbst ein deutlicher Kursrückgang des Ölpreises würde die DRAG nicht in Bedrängnis bringen, da man zu äußerst günstigen Konditionen eingestiegen ist und entsprechend kostengünstig fördert. Erst bei $35 je Barrel (WTI) würden sich die Gewinne in Verluste wandeln, doch von einem solchen Szenario sind wir momentan fast $20 je Barrel entfernt.

Und nach einem dramatischen Einbruch sieht es kaum aus. Im Gegenteil: sollten Trumps Steuerpläne Realität werden und damit enorme Vorteile für US-Ölförderer bringen, die das Öl auch in den USA verkaufen, dürfte dies den Preis von WTI deutlich ansteigen lassen, während Brent vergleichsweise schwächeln dürfte. Diese zusätzlichen positiven Effekte sollten aktuell jedoch nur ein Merkposten im Hinterkopf bleiben, denn solange die Steuerpläne nicht in Gesetzesform gegossen und in Kraft getreten sind, bringen sie auch keine Effekte. Nur mögliche weitere Potenziale.

Die Deutsche Rohstoff-Aktie bleibt einer der Top-Favoriten des Jahres 2017 und sollte für überdurchschnittliche Kursgewinne sorgen. Sofern sich die Gewinne einstellen wie erwartet, liegen die KGVs für 2017 und 2018 im unteren einstelligen Bereich. Diese krasse Unterbewertung wird nicht dauerhaft anhalten! André Kostolany meinte, an der Börse würde zum Einstieg nicht geklingelt. Nun, im Fall der DRAG ist dies anders. Und das Klingeln ist kaum zu überhören. Wenn man denn hinzuhören bereit ist. Ich bin es und dem entsprechend befindet sich die DRAG nicht nur auf meiner Empfehlungsliste, sondern auch als größte Position in meinem Depot. Und bei Kursen unter €24 bin ich weiterhin auf der Käuferseite.