Investor-Update: Sixt Vz., Western Digital

Im Investor-Update notiere ich in unregelmäßigen Abständen aktuelle Einschätzungen zu Unternehmen meiner Empfehlungsliste und wie sich diese ggf. auf mein Investment-Portfolio ausgewirkt haben. Darüber hinaus auch zu Unternehmen, die ich noch nicht hier im Blog vorgestellt habe, die sich jedoch in meinem Depot befinden.

Trendwende oder Bärenmarkt-Rallye?
Genau so habe ich letzte Woche bereits die Überschrift gewählt und es ist bisher noch immer nicht klar. Die Aktienkurse steigen, das ist erfreulich für alle Investierten und ich selbst ertappe mich dabei, dass ich mich insgeheim ärgere, zu den (bisherigen) Tiefstkursen nicht stärker investiert gewesen zu sein. Unglaublich, oder? Meine 80-Prozent-Investitionsquote sollte eigentlich für Freudensprünge sorgen, denn mein Depotwert hat sich deutlich erhöht. Aber so ist es nun einmal, wir schauen lieber auf die  - vermeintlich - negativen Aspekte und erfreuen uns nicht (genug) am Positiven.

 Quelle: CNN Money - Fear and Greed Index 

Angst lässt erheblich nach
Die Angst unter den Anlegern lässt spürbar nach. Der Fear-and-Greed-Index ist mit 50 Punkten inzwischen bereits im neutralen Bereich angekommen und deutet damit an, dass die Kursanstiege noch weitergehen könnten. Denn viele Marktteilnehmer nehmen eben nicht teil, viele stehen mit hohen Cash-Beständen noch Abseits und trauen dem Braten nicht, sie sehen in dem Kursanstieg eine Bärenmarkt-Rallye und hoffen, dass die Kurse nochmals massiv unter Druck geraten, um billig einsteigen zu können. Und je länger dieses Szenario nicht eintrifft, je weiter die Kurse klettern, desto höher wird der Leidensdruck, denn Cash bringt momentan eben keine Rendite. Es kann also dazu kommen, dass dieses Geld demnächst seinen Weg in den Aktienmarkt zurückfindet und der Index dann in den "Gier-Bereich" wandert, weil die Stimmung wieder nur auf die Chancen blickt und die Risiken zunehmend ausblendet.

Aber bis es soweit ist, bleiben wir mal in der Gegenwart bzw. in der jüngsten Vergangenheit. Ich habe in den vergangenen Tagen weiterhin das Hin und Her des Marktes eher passiv begleitet und nur punktuell zugekauft.



+ Sixt Vz.
Nichts Neues bei Sixt, die Aktien haben sich den Börsenturbulenzen eher entzogen und auch beim Aufschwung haben sie sich nicht besonders hervorgetan. Sie liegen bei meinem ersten Einstiegskurs und ich habe die Position zu bei knapp €31 ausgebaut. Alle meine Kaufargumente bestehen fort und ich erwarte, dass sich der innovativste und wachstumsstärkste Autovermieter auch künftig besonders hervortun wird. In den USA will man von bisher knapp 70 Verleihstationen auf 1.000 anwachsen, allerdings Stück für Stück und nicht um jeden Preis. Etwa 30 neue Dependancen soll es pro Jahr geben, bevorzugt an Flughäfen und in den Ballungsräumen. Wer sich umfassend über die "sonstigen Aktivitäten" des Unternehmens informieren möchte, dem lege ich die aktuelle Ausgabe des "Aktien Magazins" ans Herz, wo Sixt besonders genau unter die Lupe genommen wird.


+ Western Digital
Meine bisher schlechteste Aktie auf der Empfehlungsliste, aber das ist nicht der Grund, weshalb ich meine Position ausgebaut habe. Es ging mir nicht um ein schlichtes Verbilligen, um das Kursminus optisch erträglicher zu gestalten, sondern weil ich WDC für eine gute Investition halte. Risikobehaftet, unbestritten. Der Kursabsturz hat mehrere Faktoren, da ist zunächst der nachlassende PC-Absatz und da WDC Festplatten liefert, die in den PCs zum Einsatz kommen, kann man hier von sinkenden Verkäufen ausgehen, auch wenn WDC sich hier den Markt in einem Duopol mit Seagate teilt. Als nächstes ist da die Übernahme des Konkurrenten SanDisk, die teuer ist und da auch SanDisk eigene Probleme hat, besteht die Befürchtung, dass sich hier zwei Lahme zu einem Siechenden zusammentun. Ich sehe das nicht so schwarz, sondern SanDisks hervorragende Stellung bei Flash-Speichern eher als Chance für WDC, sich vom niedrigmargigen Festplattengeschäft hin zu mehr hochmargigen Flash-Speichern zu wandeln, ohne die Marktanteile an die Konkurrenz abgeben zu müssen. Allerdings wird die Übernahme WDC viel Geld kosten, das man sich leihen wird. Zum Glück sind die Zinsen niedrig, das ist ein großer Vorteil. WDC selbst hatte verkündet, an der Übernahme festzuhalten und "im Plan" zu sein. Die EU hatte aus wettbewerbsrechtlichen Aspekten bereits ihre Zustimmung gegeben.

Des Weiteren ist da noch der Einstieg der chinesischen Unisplendour mit 15% an WDC, auch dieser Deal ist ja noch "in Bearbeitung" und könnte scheitern. Hier gibt es Bedenken, die US-Behörden könnte Einwände haben gegen ein solches Engagement eines staatlichen chinesischen Unternehmens. Da es im Bereich der Flash-Speicher jedoch diverse große Anbieter gibt, teile ich diese Bedenken nicht wirklich. Und dann ist da noch die Entscheidung des chinesischen Handelsministeriums, dass WDC endlich die übernommene Hitachi vollständig integrieren darf - und so künftig pro Jahr $300 Mio. einsparen wird.

Und dann noch die zuletzt vorgelegten Zahlen zum vierten Quartal 2015, die ziemlich erfreulich ausfielen, jedenfalls verglichen mit den düsteren Erwartungen. Das alles, kombinierten mit der Erwartung, dass die PC-Verkäufe in diesem Jahr wieder anziehen werden (die kostenlose Abgabe von Windows 10 seitens Microsofts hat viele Käufer veranlasst, ihre PCs noch nicht neu anzuschaffen - aber um das Potenzial von Windows 10 wirklich nutzen zu können, wird man in absehbarer zeit nicht an neuer Hardware vorbeikommen), hat mich bei WDC zu diesen Ausverkaufskursen zu knapp über €35 zuschlagen lassen. Ach ja, aufgrund der Übernahme von SanDisk hatte WDC ja erklärt, künftig zunächst keine Dividendenerhöhungen und keine Aktienrückkäufe mehr zu tätigen, da man das Geld für die Übernahme und die Integration verwenden wolle. Sehr vernünftig! Die Quartalsdividende bleibt auf dem Niveau von $0,50 und wird am 15. April ausgeschüttet, das Ex-Dividendendatum ist der 30. März.


.: Cashquote
Meine Cashquote liegt nun wieder knapp unter 20 Prozent da meinen Add-on-Käufen die Dividendeneingänge von Blackstone und Main Street Capital entgegenstanden. Starbucks wird hier am Montag folgen, so dass ich weiterhin über genügend Feuerkraft für lukrative Gelegenheiten verfüge.