Microsoft: Cloud? Azure? Only the Sky is the limit!

Microsofts Zahlen zum dritten Quartal waren nicht gut. Sie waren besser. Besser, als erwartet, in vielen Bereichen aber auch schlechter als im Vorjahr. Dieses unterschiedliche Bild zeigt den tiefgreifenden Wandel, dem sich der Software-Dinosaurier unterzieht, um dem Schicksal eben dieser seiner Vorfahren zu entgehen.

Im zweiten Quartal hatte der neue CEO Satya Nadella noch den größten Verlust der Firmengeschichte ausweisen müssen. Nachdem man das unter Vorgänger Steve Ballmer zugekaufte Handygeschäft von Nokia konsequent auf Null abgeschrieben hatte und somit ein Minus von 3,2 Mrd USD ausweisen musste. Da schien es fraglich, ob Ballmers Versuch, den Software-Riesen zu einem integrierten Soft- und Hardwareanbieter nach Apples Vorbild umzugestalten, noch die Kurve kriegen würde. Doch Nadella geht diesen Weg konsequent weiter. Besonders konsequent, könnte man sagen. Denn er lässt kaum einen Stein auf dem anderen, sein Credo lautet "cloud first, mobile first" und unter dieser neuen Ausrichtung müssen alle Aktivitäten ihren Platz (neu) finden...


Und das tun sie oder sie werden gnadenlos ausgemustert. So wie die Handysparte, die so stark geschrumpft wurde, dass rund 10.000 Mitarbeiter das Unternehmen verlassen müssen. Und weitere 1.000 werden ihnen noch folgen, wie heute mitgeteilt wurde. Ein weiterer harter Schnitt, aber nur so wird Microsoft wieder zu einem ernsthaften Player im sich immer schneller wandelnden Markt. Und diesen gestaltet Microsoft inzwischen wieder federführend mit.

Windows 10 ist alles
Dreh- und Angelpunkt in der neuen Strategie ist das Betriebssystem Windows, das in der neusten Variante geräteübergreifend einsetzbar ist und so auf PCs, Notebooks, Smartphones, Tablets und selbst in der Spielekonsole X-Box Verwendung findet. Für Benutzer ist es also einfach(er), sich an neue Geräte zu gewöhnen, weil sie überall das gleiche Betriebssystem mit der gleichen Bedienung und der gleichen Optik vorfinden. Und für Entwickler ist es attraktiv, weil sie nicht viele verschiedene Versionen ihrer Apps programmieren müssen, sondern diese sofort auf allen Windows 10 Geräten funktionsfähig sind. So kann Microsoft den Abstand zu Googles Android und Apple im Bereich Apps schnell verkürzen und so bei den Nutzern punkten.

In Deutschland kaum spürbar, ist Microsofts Suchmaschine bing in den USA zunehmend erfolgreich gegen den übermächtigen Rivalen Google. Die automatische Integration von bing in Windows 10 wird hier für ganz neue Zugriffsraten sorgen und den Marktanteil schnell erhöhen. Insbesondere der hochgelobte Sprachassistent Cortana wird hier zusätzlich unterstützend wirken, denn der greift selbstverständlich auch auf bing zurück. in zwei bis drei Jahren soll Windows 10 auf 1 Milliarde Geräten laufen, das ist das anspruchsvolle Ziel. Und die bisherigen Zahlen lassen vermuten, dass es erreichbar ist, denn nur wenige Monate nach dem Startschuss ist Windows 10 bisher schon auf 110 Millionen Geräten im Einsatz - bisher überwiegend auf PCs und Notebooks, wo es als kostenloses Update früherer Versionen von Microsoft kräftig gepusht wird.

 Microsoft (Quelle: comdirect.de)

Quartalszahlen zeigen den Wandel
Und hier kommen wir zum unerfreulichen Teil der Quartalszahlen, denn die Windowssparte verzeichnete einen Umsatzrückgang von 17 Prozent auf 9,4 Mrd. USD und operative Ergebnis schrumpfte auf 1,56 Mrd. USD. Was angesichts der Verkaufserfolge auf den ersten Blick merkwürdig anmutet, doch der neuen Strategie geschuldet ist. Microsoft verkauft Windows nämlich nicht mehr und erzielt hierdurch sofort einen einmaligen hohen Verkaufserlös, sondern es verschenkt Windows 10 und kassiert nach einiger Zeit dann monatliche Nutzungsgebühren. So fallen also zunächst die Umsatz- und Ergebniszahlen, bevor sie dann stetig ansteigen. Der Vorteil für die Kunden ist, dass die Updates der Software in kurzen Abständen erfolgen und Verbesserungen schneller eingeführt werden als bisher.

In der Wolke liegt die Zukunft
Die bisher zweite große Cash-Cow des Unternehmens neben Windows war Office und auch dieser Bereich ist im Wandel begriffen, denn mit "Office 365" ist man längst dazu übergegangen, sein Office-Paket Geschäftskunden über die Cloud anzubieten. Und das findet großen Anklang. Dazu kommt, dass Microsoft der einzige Herausforderer ist, der mit Amazons AWS mithalten kann. Hier bieten die Unternehmen den Kunden, vorwiegend noch Geschäftskunden, IaaS an, "Infrastructure as a Service". Also Server- und Speicher aus der Cloud. Und Amazon ist mit großem Abstand globaler Marktführer (29%) und Microsoft liegt mit 11% auf dem zweiten Platz. IBM ist mit 7% schon eher abgeschlagen, was auch daran liegt, dass IBM in diesem Bereich "nur" mit 40% wächst, während Amazon und Microsoft Wachstumsraten von über 70% aufweisen.

Und diese Cloud-Aktivitäten werden für Microsoft zunehmend attraktiv und lukrativ. So legte der Umsatz im dritten Quartal um 8% auf 5,9 Mrd. USD zu und das operative Ergebnis auf 2,4 Mrd. USD - also fast 1 Mrd. USD mehr als die klassische Windowssparte.

Microsoft is for the Gamers, too
Der Hardwarebereich von Microsoft wird ebenfalls immer besser. Das Surface, anfangs noch verlacht, hat sich zu einem ernsthaften und nachgefragten Produkt gemausert, das in seiner neusten Version nun sogar von Apple kopiert wird. Richtig gelesen! Apple hechelt Microsoft hinterher, denn während Apple mit dem MacBook und dem iPad auf klassisch getrennte Geräte setzte, ist das neue Surface eine Symbiose aus beiden Welten: ein Notebook, das durch Abnehmen der Tatstureinheit zu Tablet wird. Ebenso bietet man nun für die neuen Lumina 950 und 950 XL eine Dockingstation an, die das Gerät zu vollwertigen PC-Ersatz macht. Microsoft setzt hier erfolgreich den neuen Trend!

Die neue Realität
In der Spielewelt konkurriert Microsofts X-Box vor allem mit Sonys Play-Station und sah bisher wieder der sichere zweite Sieger aus. Allerdings ist die neue HoloLens, eine "Virtual Reality Brille" so gut, das sie ganz neue Spielerlebnisse in 3D möglich macht. Eine andere Entwicklung findet bei der Augmented Reality statt, wo nicht eine komplette virtuelle Welt geschaffen wird, in der man sich bewegt, sondern virtuelle Ergänzungen der realen Welt vorgenommen werden. Wenn man also eine AR-Datenbrille trägt, erhält man hierüber zusätzliche Informationen zu den Dingen oder Geschäften, die man gerade sieht. Also Touristeninformationen zum Eiffelturm oder die Öffnungszeiten des kleinen Ladens um die Ecke. Auch in diesem Bereich ist Microsoft mit seiner Forschung und seinen anstehenden Produkten ganz vorne mit dabei.

Während diese Entwicklungen noch teilweise Zukunftsmusik sind, die jedoch die Rückverwandlung Microsofts zurück zu einem äußerst innovativen Unternehmen zeigen, können sich Aktionäre in dieser Übergangsphase relativ entspannt zeigen. Denn unter dem Strich, bei allen Herausforderungen, verdient Microsoft weiterhin richtig Geld. 4,62 Mrd. USD bzw. 0,67 USD je Aktie  blieben netto in der Kasse und damit rund 8% mehr als im Vorjahr. Und damit deutlich mehr (8 Cents je Aktie) als Experten - und ich - erwartet hatten.

Aktionäre profitieren mehrfach
Die Verschuldung lag zum Quartalsende bei 37,5 Mrd. USD, der Cash-Bestand inkl. kurzfristiger Vermögensanlagen bei inzwischen 99,4 Mrd. USD. Das ist bemerkenswert, denn Microsoft zahlt eine attraktive Dividende und hat gut 4 Mrd. USD in Aktienrückkäufe investiert. Microsoft bleibt damit trotz des Wandels und der großen Herausforderungen eine wahre Cash-Maschine.

Und Nadella hatte kürzlich angekündigt, die Aktienrückkäufe auszuweiten und die Dividende kräftig anzuheben. Anstelle der bisherigen 0,31 USD wird es nun 0,36 USD je Aktie pro Quartal geben, ein Anstieg von 16% und die damit die zwölfte Anhebung im zwölften Jahr. Die Dividende wird am 10. Dezember ausgeschüttet, der Dividendenabschlag erfolgt am 17. November.

Fazit
Nadellas Strategieschwenk zeigt Wirkung und Microsoft wird zu einem Gewinner des Wandels hin zu Cloud und mobilen Anwendungen. Das Unternehmen befindet sich seit längerem auf meiner Empfehlungsliste und ist für mich aufgrund der Erfolge wieder ein (Nach-) Kauf. Dank der jüngsten Zahlen befindet sich der Aktienkurs auf dem Weg zu seinem Allzeithoch aus dem Jahr 2000.